2026年一季度工程机械行业回暖态势明确：营收全线增长 利润受汇兑扰动 海外电动化锚定增长方向

2026年一季度A股工程机械企业一季报陆续披露，行业整体回暖信号清晰，但业绩表现呈现明显分化：头部企业营收全线飘红，却受汇兑损失拖累，净利润增速未能同步跟上；与此同时，海外市场成为增长核心引擎，电动化转型与国内设备更新周期共振，为行业高质量发展注入新动能。

从营收数据来看，行业景气度已全面回升。三一重工以241亿元营收领跑，同比增长14%；徐工机械营收297.91亿元紧随其后，同比增幅9.26%；中联重科实现营收129.52亿元，同比增长6.89%。作为行业核心品类的挖掘机，一季度总销量达7.33万台，同比增长19.49%，其中出口增速36.06%大幅领先内销的8.25%，展现出内外需共同发力的态势。

不过，营收的红火并未完全转化为净利润的同步增长。三一重工归母净利润24.8亿元，仅同比微增0.46%；徐工机械归母净利润20.56亿元，增幅仅0.86%；中联重科归母净利润更是同比下滑37.3%至8.84亿元。这一落差的核心原因是人民币快速升值带来的汇兑损失：中联重科一季度财务费用同比激增673.65%，明确指向汇兑损益；三一重工财务费用从去年同期的-3.7亿元升至8.0亿元，若剔除汇兑影响，经营性业绩实则大幅增长；柳工因1.65亿元汇兑损失导致归母净利润同比下降7.78%，但剔除扰动后增速超20%；安徽合力汇兑盈亏的直接反转拉低净利润增速约21个百分点。值得注意的是，行业经营性现金流表现亮眼，徐工机械、山推股份等企业该指标同比增幅均超150%，凸显主营业务根基扎实，汇兑影响仅为短期扰动。

海外市场已成为行业增长的核心支柱。一季度我国挖掘机出口总量86453台、总额28.6亿美元，同比分别增长39.98%和26.08%，挖掘机、装载机出口增速均超36%，领先内销近30个百分点。更重要的是，海外市场正从“走量”转向“溢价”：非洲几内亚、加纳等国进口挖掘机单台均价远超美国，说明中国设备已进入矿山开采、大型基建等高附加值重载场景，尼日利亚出口额环比暴增181%，成为一季度增长最快的市场之一。对头部企业而言，海外业务已是利润核心：三一重工2025年海外收入占比63%、毛利占比71%，毛利率31.7%优于国内；中联重科一季度境外收入占总营收57%；山推股份、杭叉集团等企业也在加速全球化布局，海外业务持续为业绩赋能。

电动化转型与国内设备更新周期，成为行业增长的另一重要支撑。2026年1-2月电动装载机销量同比猛增112.7%，电动化率提升至24.1%，2025年电动叉车占比已超77%，国产企业借电动化打破海外技术壁垒，高端矿用设备、塔式起重机等已在国内外重点工程广泛应用。国内市场方面，3月挖机内销同比增长23.5%创近四年单月新高，“十五五”重大基建项目陆续上马，叠加2000亿元超长期特别国债、915亿元“两新”设备更新资金支持，以及2016-2021年投放设备进入集中更新窗口期，国内将迎来设备替换高峰。

当前行业已从规模扩张转向高质量竞争力培育，中国工程机械工业协会提出2026年“营收稳定增长、利润总额增速高于营收”的目标，三一重工、山推股份等企业的全球化资本运作，也彰显了长期布局的决心。据机构预测，2026年国内工程机械市场有望增长10%以上，出口增长15%以上，行业回暖的态势将持续深化。